Sega Sammy Holdings เตรียมขาดทุนรอบ 10 ปี บทเรียนราคาแพงจากดีลแสนล้านเยน และแรงกดดันกาสิโนออนไลน์

Sega Sammy Holdings ปรับประมาณการผลประกอบการปีล่าสุด จากเดิมที่คาดว่าจะมีกำไรสุทธิ 37,500 ล้านเยน เป็นขาดทุนสุทธิ 13,000 ล้านเยน นับเป็นการขาดทุนครั้งแรกตั้งแต่ปีงบประมาณสิ้นสุดเดือนมีนาคม 2015

Image Credit: SEGA / Sonic Rumble Official Website

ประเด็นสำคัญคือ รายได้รวมไม่ได้หดตัว บริษัทยังปรับเพิ่มคาดการณ์รายได้ขึ้น 3.2% และเติบโตจากปีก่อน 14.2% ปัญหาจึงไม่ได้อยู่ที่ยอดขายลดลง แต่เกิดจากการลงทุนขนาดใหญ่ที่ไม่เป็นไปตามสมมติฐาน โดยเฉพาะดีลซื้อกิจการและธุรกิจออนไลน์กาสิโน

ดีลกว่าแสนล้านเยนกับ Rovio Entertainment

ในปี 2023 บริษัททุ่มงบกว่า 100,000 ล้านเยน เข้าซื้อ Rovio Entertainment ผู้พัฒนาแฟรนไชส์ Angry Birds เกมมือถือระดับโลกที่ทำยอดดาวน์โหลดสะสมมากกว่า 5,000 ล้านครั้งภายในปี 2022 และต่อยอดสู่ภาพยนตร์ในสหรัฐอเมริกา

เป้าหมายของการซื้อกิจการครั้งนี้ คือการได้ทั้งทรัพย์สินทางปัญญาระดับสากล และความเชี่ยวชาญด้านการพัฒนาและบริหารเกมมือถือ เพื่อนำมาผสานกับ IP ของ Sega หวังขยายฐานในตลาดมือถือทั่วโลก

อย่างไรก็ตาม Angry Birds ผ่านจุดสูงสุดไปแล้ว หลังปิดดีล ผลประกอบการของ Rovio มีแนวโน้มชะลอตัวต่อเนื่อง และยังไม่ปรากฏสัญญาณฟื้นตัวชัดเจน

Sonic Rumble ไม่สร้างผลตามแผน

หนึ่งในโปรเจกต์สำคัญที่สะท้อนความร่วมมือระหว่างสองบริษัทคือ Sonic Rumble เกมมือถือที่ใช้ IP หลักของ Sega เปิดให้บริการทั่วโลกหลังเลื่อนกำหนดมาก่อนหน้านี้

ผลลัพธ์ออกมาต่ำกว่าตัวชี้วัดที่ตั้งไว้ ส่งผลให้บริษัทต้องทบทวนมูลค่าสินทรัพย์ และบันทึกค่าด้อยค่า Goodwill จากดีล Rovio เป็นมูลค่า 31,300 ล้านเยน ซึ่งเป็นปัจจัยหลักที่ทำให้งบการเงินพลิกเป็นขาดทุน

กล่าวโดยสรุป มูลค่าที่เคยคาดว่าจะสร้างรายได้ในอนาคต ถูกปรับลดลงเมื่อผลการดำเนินงานไม่เป็นไปตามแผน

เกมคอนโซลยังแข็งแรง แต่โครงสร้างรายได้ผันผวน

Sega ยังคงมีความแข็งแกร่งในตลาดเกมคอนโซล ทั้งซีรีส์ Persona, Like a Dragon และ Sonic ตัวอย่างล่าสุดคือ Sonic × Shadow Generations ที่ประสบความสำเร็จเชิงพาณิชย์อย่างมาก

Source: Promotional screenshot of Sonic X Shadow Generations via Epic Games.

อย่างไรก็ตาม รายได้จากเกมคอนโซลมีลักษณะผันผวนสูง เมื่อมีเกมฮิต รายได้จะพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็ว ก่อนจะค่อยๆ ลดลง ทำให้การวางแผนระยะกลางถึงระยะยาวทำได้ยาก ต่างจากเกมมือถือที่หากประสบความสำเร็จ จะสร้างรายได้ต่อเนื่องและมีเสถียรภาพมากกว่า

แม้ตลาดมือถือในญี่ปุ่นเริ่มชะลอตัว แต่ในระดับโลกยังมีโอกาสเติบโต โดยเฉพาะในสหรัฐอเมริกาที่ Sonic มีฐานผู้เล่นแข็งแรง หากสามารถสร้างเกมมือถือระดับโกลบอลฮิตได้จริง โครงสร้างรายได้ของบริษัทอาจเปลี่ยนแปลงอย่างมีนัยสำคัญ

บริษัทมีแผนเปิดตัวเกมขนาดใหญ่ 4 เกมในปีงบประมาณถัดไป พร้อมจัดตั้งหน่วยงานด้าน Data Analytics เพื่อผลักดันการบริหารแบบใช้ข้อมูลเป็นศูนย์กลาง หวังลดความผันผวนของผลประกอบการ

อย่างไรก็ดี อุตสาหกรรมเกมยังคงมีความไม่แน่นอนสูง ความสำเร็จไม่สามารถคาดการณ์ได้จากข้อมูลย้อนหลังเพียงอย่างเดียว

ธุรกิจกาสิโนออนไลน์เผชิญแรงกดดันกฎระเบียบ

อีกปัจจัยที่กระทบผลประกอบการคือบริษัทย่อย Stakelogic ผู้ให้บริการเกมออนไลน์กาสิโน ซึ่งถูกวางให้เป็นหนึ่งในเสาหลักการเติบโต

กระแสความกังวลเกี่ยวกับปัญหาการพนันทั่วโลก โดยเฉพาะในตลาดหลักอย่างเนเธอร์แลนด์ ส่งผลให้กฎระเบียบเข้มงวดขึ้นเร็วกว่าที่บริษัทประเมินไว้ สภาพแวดล้อมทางธุรกิจจึงเลวร้ายลง และมีแนวโน้มต้องบันทึกค่าด้อยค่าเพิ่มเติมราว 15,000 ล้านเยน

จากสถานการณ์ดังกล่าว บริษัทตัดสินใจชะลอการทำดีล M&A ขนาดใหญ่ และปรับแผนใช้งบลงทุนเชิงกลยุทธ์บางส่วนประมาณ 20,000 ล้านเยน ไปสู่การซื้อหุ้นคืน เพื่อเสริมความเชื่อมั่นของผู้ถือหุ้น

บททดสอบสำคัญของการเติบโต

หลังผ่านการปรับโครงสร้างองค์กรต่อเนื่องหลายปี Sega Sammy Holdings กำลังเผชิญช่วงหัวเลี้ยวหัวต่อ การลงทุนเพื่อเร่งการเติบโตสะดุดพร้อมกันทั้งในธุรกิจเกมมือถือและกาสิโนออนไลน์

สถานการณ์ครั้งนี้ไม่ใช่วิกฤตยอดขาย แต่เป็นบทเรียนด้านการประเมินศักยภาพการเติบโตของสินทรัพย์ในอนาคต ท่ามกลางอุตสาหกรรมที่มีความผันผวนสูงและปัจจัยภายนอกควบคุมได้ยาก

โจทย์สำคัญต่อจากนี้ คือการปรับสมดุลระหว่างการลงทุนเชิงรุกกับการบริหารความเสี่ยง เพื่อสร้างโครงสร้างรายได้ที่มั่นคงมากขึ้นในระยะยาว